۶ ماه پس از سقوط تاریخی کریپتو؛ آیا بازار هنوز در کنترل خرسهاست؟
توسط: شش ماه از سقوط شدید بازار ارزهای دیجیتال در 10 اکتبر 2025 می گذرد. این سقوط منجر به انحلال حدود 19 میلیارد دلار از موقعیت های اهرمی شد و باعث شد برخی آلتکوین ها با 40٪ به 80٪ سقوط کنند. حال سوال اصلی این است:
آیا بازار بهبود یافته است یا خرس ها همچنان کنترل دارند؟
در زیر مهمترین داده ها و شاخص های مربوط به وضعیت فعلی بازار را بررسی می کنیم.
در این زمینه بخوانید: بک لاگ بلاک چین چیست؟ معرفی مجامع
کاهش شدید نقدینگی بازار
یکی از مهم ترین نشانه ها کاهش عمق دفتر سفارش بیت کوین است.
- سپتامبر 2025: بین 180 تا 260 میلیون دلار
- اکنون: حدود 130 میلیون دلار
- این یعنی حدود 50 درصد کاهش نقدینگی
در روز سقوط، مشکلات فنی بایننس و روند آن نیز وجود داشت کاهش خودکار در صرافی های DEX، این امر باعث شد نقدینگی به طور ناگهانی از بازار خارج شود.
در نتیجه، بازار کمعمقتر و شکنندهتر از قبل باقی میماند.
کتاب سفارش بیت کوین
سقوط نقدینگی بیشتر در فوریه 2026
در فوریه 2026، وضعیت بدتر شد. عمق دفترچه سفارش برای حدود 10 روز به زیر 60 میلیون دلار رسید. این در همان زمانی اتفاق افتاد که بیت کوین تلاش می کرد سطح 65000 دلار را حفظ کند.
این نشان می دهد که ضعف بازار نه تنها مربوط به سقوط فلش در سال 2025 است، بلکه تا سال 2026 نیز ادامه دارد.
حجم کل تراکنش های ارز دیجیتال
کاهش حجم معاملات مشتقات مالی
حجم معاملات بازار مشتقه نیز کاهش چشمگیری داشت. حجم معاملات در 30 روز گذشته بین 40 تا 130 میلیارد دلار بود و در سپتامبر 2025 اغلب بیش از 200 میلیارد دلار بود.
اما این لزوماً کاملاً نزولی نیست، زیرا تعداد قراردادهای بلند و کوتاه تقریباً برابر است.
تقاضای ضعیف برای اهرم صعودی
یکی از پارامترهای مهم بازار، نرخ تامین مالی در قراردادهای دائمی است.
سلامت بازار بین 6 تا 12 درصد در سال است، اما در فوریه 2026، شاخص به شدت کاهش یافت که نشان می دهد معامله گران اشتهای بالایی برای ریسک صعودی ندارند.
نرخ تامین مالی سالانه برای معاملات آتی بیت کوین دائمی
کاهش فعالیت ETF
ETF های بیت کوین در ابتدا پس از سقوط عملکرد خوبی داشتند. در نوامبر 2025
حجم معاملات روزانه به 11.5 میلیارد دلار رسید، اما بعداً از ژانویه تا مارس 2026 کاهش یافت
همچنین بخوانید: کیف پول آرجنت چیست؟ مزایای آن چیست؟
بیش از 4 میلیارد دلار بود. در آوریل 2026 به کمتر از 3.3 میلیارد دلار رسید.
حجم معاملات ETF نیز از 2 میلیارد دلار در سپتامبر 2025 به حدود 1 میلیارد دلار کاهش یافت.
حجم معاملات روزانه ETF بیت کوین
نتیجه گیری: بازار همچنان ضعیف است
شاخص های کلیدی نشان می دهد که بازار ارزهای دیجیتال هنوز به طور کامل بهبود نیافته است:
- نقدینگی کم
- کاهش حجم معاملات
- کاهش فعالیت ETF
- کاهش تقاضا برای سوخت
اما نکته مهم این است که ساختار بازار در طول سقوط فلش سال 2025 فروریخت و ضعف فعلی بیشتر مربوط به روندهای سال 2026 است نه خود سقوط سال 2025.
ترجمه مجله خبری نبوتو
